Из простой теории следует, что в тех странах, где инвестиции приносят большой реальный доход (то есть реальная ставка процента высокая), при прочих равных условиях должен наблюдаться существенный приток капитала. Ведь инвесторы должны быть склонны вкладывать деньги в экономики тех стран, где инвестиции принесут наибольшую отдачу. Однако если посмотреть на график, связывающий реальную ставку процента и сальдо счета движения капитала в 95 странах за 2012 год (данные с сайта Всемирного Банка), положительной зависимости не обнаруживается:
Можно видеть, что множество стран с совершенно разными реальными процентными ставками имеют примерно одинаковое сальдо счета движения капитала. С другой стороны, почти все страны с большим притоком капитала имеют невысокие процентные ставки, а из страны с самой высокой процентной ставкой наблюдается отток капитала.
Более того, между ставкой процента и сальдо счета движения капитала существует небольшая отрицательная корреляция, то есть в среднем чем больше ставка, тем меньше чистый приток капитала. Эти наблюдения противоречат изначальной интуиции. Как можно объяснить это противоречие?
Можно видеть, что множество стран с совершенно разными реальными процентными ставками имеют примерно одинаковое сальдо счета движения капитала. С другой стороны, почти все страны с большим притоком капитала имеют невысокие процентные ставки, а из страны с самой высокой процентной ставкой наблюдается отток капитала.
Более того, между ставкой процента и сальдо счета движения капитала существует небольшая отрицательная корреляция, то есть в среднем чем больше ставка, тем меньше чистый приток капитала. Эти наблюдения противоречат изначальной интуиции. Как можно объяснить это противоречие?Сложность
Автор
